2022年注册会计师考试《财务成本管理》试卷:风险中性原理
醉枕江山
注册会计师
精选回答
计算题:
假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为21元,到期时间是1年。1年以后股价有两种可能:上升40% ,或者降低30%。无风险利率为每年4%。
要求:要求利用风险中性原理确定期权的价值。
参考答案:
期望回报率=4%=上行概率×40%+(1-上行概率)×(-30%)
上行概率=0.4857
下行概率=1-0.4857=0.5143
股价上行时期权到期价值Cu=20×(1+40%)-21=7(元)
股价下行时期权到期价值Cd=0
期权价格=(上行概率×上行期权价值+下行概率×下行期权价值)&pide;(1+持有期无风险利率)=(7×0.4857+0×0.5143)&pide;(1+4%)=3.3999/1.04=3.27(元)
逝去的青春 2022-11-27 12:07:54
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