2022年注会《财务成本管理》选择题试题及答案解析：2

5.某公司2022年经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为25%，预计2022年销售净利率为10%，股利支付率为60%，不打算从外部融资，则2022年销售增长率为（　）。

A.10%

B.11.11%

C.90%

D.40%

【正确答案】：B

【答案解析】“不打算从外部融资”说明2022年是内含增长。

65%－25%－[（1＋增长率）/增长率]×10%×（1－60%）＝0，解得：增长率＝11.11%

6.财务估价的主流方法是现金流量折现法，下列不属于该方法涉及的财务观念的是（　）。

A.资本市场有效

B.时间价值

C.风险价值

D.现金流量

【正确答案】：A

【答案解析】财务估价的主流方法是现金流量折现法，该方法涉及三个基本的财务观念：时间价值、风险价值和现金流量。

7.甲证券的标准差为5%，收益率为10%；乙证券标准差为20%，收益率为25%。甲证券与乙证券构成的投资组合的机会集上最小标准差为5%。则下列说法正确的是（　）。

A.甲乙两证券构成的投资组合机会集上没有无效集

B.甲乙两证券相关系数大于0.5

C.甲乙两证券相关系数越大，风险分散效应就越强

D.甲乙两证券相关系数等于1

【正确答案】：A

【答案解析】最小标准差等于甲证券标准差，说明机会集没有向甲点左边弯曲，最小方差组合点就是甲点，机会集与有效集重合，没有无效集，所以选项A正确。根据题目条件无法判断出两证券相关系数的大小情况，所以选项B、D不正确；两证券相关系数越大，风险分散效应就越弱，所以选项C不正确。

8.下列关于债券到期收益率的说法中，正确的是（　）。

A.债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率

B.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

C.债券到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

D.债券到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

【正确答案】：A

【答案解析】债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量(包括利息收入和到期时的还本收入)现值等于债券购入价格的折现率，由于债券购入价格等于债券投资的现金流出现值，所以，债券到期收益率是指使债券投资未来现金流入量现值等于债券投资现金流出现值的折现率。而内含报酬率是指能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率(参见资本预算中的相关介绍)，所以，债券到期收益率是购买债券后一直持有至到期的内含报酬率，即选项A的说法正确，选项B的说法不正确；选项C的说法没有考虑货币时间价值，所以是不正确的；对于任何债券都可以计算到期收益率，所以，选项D的说法不正确。