今天终于读完了本书，去年刚买到它时，读了几天暂时放下了，现在读这类的书有些读不进去了。今天终于读完了这本书，自己觉得中间部分有高潮，最后一章可惜没有提出什么可供操作的结论出来，给散户投资者的建议并没有可以用来在股市中赚钱的招数，简单的建议分散化。这本书可以说是论证巴菲特投资理论的学术论文，证实了老巴的“市场是无效的”、“市场是情绪化的”、“投资者要控制住情绪才能在市场中生存”、“股指和某只个股的价格无法预测”、“投资是要在低估时买进并持有到高估时卖出”、“投资企业而不是股票”等等观点，同样给散户的投资建议也如同老巴的购买指数基金：“尽量分散化”，个人投资将会分享社会财富的必定增长。下面是我写的读书笔记，与大家分享。

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静下心来(欲速不达，一步一步走吧!)

此后，股票市场的大幅下跌与公众信心的丧失存在显著的相关性。股票市场的下跌既与--年的经济衰退相关，也与-----年度公司利润的下降有关。但是这些并不能看作市场衰落的外因，因为人们并没有将它们视为导致股价回落的反馈机制的一部分。市场的整体性衰退更多地应该被归结为人们心理的自然反馈和纠正过程，而不是某些完全从外部作用于市场的事件。

为啥公众信心会一瞬间丧失呢？上涨过程中正向激励会刺激股市越来越涨，下跌过程中的负向激励同样会刺激股市越来越跌，但是如何寻找从下跌转为上涨的转折点和从上涨转为下跌的转折点？

第166页

静下心来(欲速不达，一步一步走吧!)

我们这里讨论的定位部分解释了市场日复一日的稳定，但也必须注意到定位偶尔的松弛或突然松弛的可能性。这种松弛会导致股市发生急剧变化。但是现实世界中的决策往往因为情感因素和缺乏确定的目标受到影响，因此，人们并不总能像事先想好的那样行事。

股市中的信息丰富，而且千变万化，即便是理智思维来选择判断决策，对一个人能力的挑战也是巨大的。而一个人的判断力还要受到情绪的妨碍。

市场在大部分时间内是稳定的，这种稳定基本上指的是股市的不涨不跌，在某一个范围内上下波动，没有明显的向上或者向下趋势，但是什么时候才会发生给投资者带来机会的快速下跌或者快速上涨的走势呢？

第185页

静下心来(欲速不达，一步一步走吧!)

这段话是否意味着，股市在大多数的时期内，应该是漫无目的地平行震荡，总趋势向平，小幅地上升或者下降，然后舆论说三道四的都有，但是对走势无决定性意义，就像--年之后至今。只有等企业基本面明显向好，吸引越来越多的投资者参与进来，因为这时候确实具有投资价值，还不需要复杂的计算即可确定，来获取显而易见的回报，这之后，经过口口相传，才能逐渐地引发一轮制造泡沫的上涨，上涨过程也是自我强化的过程，结果就是涨过头了，随之而来的又是一轮暴跌。

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静下心来(欲速不达，一步一步走吧!)

当股息很低的时候，持有股票的收益率也很低，除非低的股息本身能够预测股票价格的上升。所以，在股息低的时候人们期望股票价格比平时涨得更多，从而抵消低股息导致的收益率下降。不过历史数据显示，当股息相对与股票价格较低时，随之而来的并不是未来5～--年内股票价格的上升。恰恰相反，当股息相对于股票价格低的时候，往往跟随着很长时期的股价下跌(或者说增长率比平时下降)。因此，此时投资者的总收益将受到双重打击：一方面是低的股息，一方面是股价下跌。所以，一个简单的道理是：当人们获得的股息相对于购买股票的价格低时，不是购买股票的好时机，这一道理已经被历史证明是正确的。

这段是本书中我发现的唯一具有非常高的利用价值的实战建议：股息率低证明股价过高，相对应的应该是市盈率处在高位，股价处在一波上涨行情后的高位，即便是公司业绩优良，股息绝对值也在增加，但是相对于股价来说，那个时刻买进股票的回报率也就是股息率会相对低，很明显说明不具有投资价值。