常备借贷便利利率

央行创设定向中期借贷便利，什么是定向中期借贷便利呢？作用是什么呢？

是央行向小微企业和民营企业释放流动性的一种货币政策工具官方定义：定向中期借贷便利（TMLF）资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。

支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向人民银行提出申请。

啥意思了？没看懂是吧，我换种你能听懂的语言来讲，首先我们要区分央行和商业银行的区别：商业银行：大家都知道，商业银行有钱，没钱就找银行借，个人和企业没钱了找谁借钱？找商业银行，商业银行就是给个人和企业提供贷款的金融机构，要借钱找商业银行。

那么如果商业银行没钱了怎么办？中国人民银行（央行）：商业银行没钱了找央行借，央行被称为最后的银行、银行中的银行。

个人/企业向银行借钱的时候，关心什么？1、成本（就是利息有多高，借钱的 总希望越低越好）；2、额度（能借给我多少，借钱的总希望越多越好）；3、期限（钱能借多久，7天，还是1个月，还是3个月，还是一年，还是3年，借钱的人总是希望越久越好）；4、条件（借钱需要什么抵押物，房子、车子，厂房、设备、应收账款，知识产权，还是信用贷款，我们都希望是信用贷款，啥抵押物都不用）；5、用途（银行是要知道你的用途的，是消费，还是教育，是购买固定资产还是补充流动资金，我们当然希望银行最好不要管我怎么用了）；反过来，央行也是一样的，央行要通过商业银行向市场释放流动性或者收缩流动性，就要通过调节商业银行资金的成本、额度、期限、条件、用途等指标来调控整个金融市场，要调节这些指标就要通过一些货币政策来实现。

近期民营企业比较缺钱，上市公司都因为股权质押股价都快跌没了，都要卖给国有企业了，没上市的公司也好不了哪里去了，那么中央就要给这些民营企业输血了，不能让他们饿死啊，于是就创造了这么一个货币政策工具来支持小微企业、民营企业；1、成本：3.15%，比其他的便宜啊，商业银行当然愿意借了。

2、额度：没有限制，符合条件就可以。

3、期限：3年，其他的工具都是短期的，这个最长3年的，商业银行当然愿意了。

4、用途：面向小微企业、民营企业贷款，这笔钱是专门用来贷向小微企业和民营企业的，所以称之为定向。

央行的货币政策有多种，除了这个以外，还有几种工具：1、公开市场业务通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。

中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分；主要品种有回购交易、现券交易和发行中央银行票据。

2、存款准备金我们经常听说一个词“存款准备金率”，降准大家都喜欢，因为市场的钱多了，反之市场资金就少了。

3、中央银行贷款主要包括再贴现和再贷款两种方式4、基准利率主要包括贷款基准利率和存款基准利率，这是央行直接规定的，可以上下浮动一定区间，严格调控房市的时候，就往上浮动贷款利率，上浮10%、15%什么的；鼓励购买的时候，就往下浮动贷款利率，利率打折85折，这是前几年常听到的。

5、常备借贷便利一是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强。

三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。

本次发起的定向中期借贷便利就是属于此种工具。

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12月19日晚上8点，央行宣布：创设定向中期借贷便利定向支持小微和民营企业！1、为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，中国人民银行决定创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。

支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向中国人民银行提出申请。

定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。

2、央行负责人表示：该操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，这样实际使用期限可达到三年。

3、同时，根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况，中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

下面我来谈谈我对本次央行政策的理解：1、中期借贷便利（MLF）的意思是央行与商业银行之间相互借钱的一种工具，即当央行开展MLF操作的时候，央行给市场借出资金，商业银行以国债等资产作为抵押，意味着给市场投放资金。

反之，当MLF到期的时候，前期投放的资金被央行回收，市场资金面被收紧。

2、上述文件看点有二：一是创设定向中期借贷便利定向支持小微和民营企业，可以理解为对民营企业的一次定向印钞。

二、该操作期限为一年，目前一年期MLF操作利率是3.3%，但定向中期借贷便利利率下降到3.15%，可以理解为定向降息。

即定向印钞+定向降息。

3、本次的定向中期借贷便利，可以说是缓解民营企业融资难融资贵的又一大招，此前央行宣布MLF担保品扩围，将AA+、AA级公司信用类债券等纳入，加上民营企业债券融资工具的推出都可以理解为定向印钞。

本次央行决定推出定向中期借贷便利工具的时间点耐人寻味，就是央行宣布的创设定向中期借贷便利的6个小时后（北京时间12月20日凌晨2点），美联储将公布利率决议，预计将加息25个点。

我认为央行在这个节点公布说明了几个问题：A、央行应该是认为，虽然美联储本次可能加息，但未来加息空间非常有限，对中国货币政策冲击越来越弱，也给本次定向降息留出了空间。

B、今天（12月19日）股市再次大跌，央行在盘后不久即宣布增加流动性投放，市场流动性合理充裕，给市场派下了定心凡，此前央行32交易日未开展逆回购，这是三年来首次，市场认为央行货币政策边际收紧。

4、与今年央行多次定向降准不同的是，本次主要是定向降息，这说明在高层看来，现在市场不缺资金，缺少的是便宜的资金。

由于降准功效代替不了降息，明年央行降息的可能性大增。

5、展望2019年，类似于这样定向降准、定向降息的政策工具可能会越来越多，但能否解释民营企业融资难、融资贵的问题仍然需要进一步观察。

对于楼市而言，在市场利率不断下行的背景下，明年的房贷利率基本没上行空间，这对新购房人群来说是一大利好。