2022年中级会计财务管理综合题考试真题

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甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%, 相关资料如下：

资料一：公司为扩大生产经营而准备购置一条新生产线，计划于2022年年初一次性投入资金6000万元，全部形成固定资产并立即投入使用，建设期为0, 使用年限为6年，新生产线每年增加营业收入3000万元，增加付现成本1000万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金700万元，在项目终结时一次性收回。固定资产采用直线法计提折旧，预计净残值为1200万元。公司所要求的最低投资收益率为8%, 相关资金时间价值系数为：(P/A, 8%, 5) =3. 9927.（P/F, 8%, 6) =0. 6302.

资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款6000万元，期限为6年，年利率为6%、每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股1000万股，每股发行价为6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为3%.预计公司2022年每股股利为0. 48元。

资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为3000万股，年利息费用为500万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到2200万元。

要求：

（1）：根据资料1，计算生产线项目下列指标

①第0年现金净流量 ②第1——5年每年的现金需求

（4）：根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。