企业三大报表基本分析

从资产负债表看企业资产质量和财务状况

资产的核心是会给企业带来预期的经济利益，从这个角度讲资产应该是预期净现金流量的现值，但资产负债表反映资产的价值是以历史成本为基础的，所以资产负债表上资产的账面价值并不能反映资产真正的价值。

总的来说，资产的账面价值有可能高于资产的实际价值，也有可能低于资产的价值。每一个科目也存在着具体问题：短期投资如股票或债券价格变动，应收账款存在着一些不确定因素如法律纠纷，预付账款是不能变现的价值，存货可能存在价值贬损与实物损失等问题（油罐、蓝田集团），待摊费用也没有变现价值，可能只是一种财务手段，在建工程利息资本化问题，无形资产的资本化/费用化，固定资产的折旧，技术更新都会对其价值有影响。

从利润表看企业盈利质量

利润质量指利润形成的真实性及其对现金流量的影响。

首先是收入结构分析，营业利润占利润总额的比例，主营业务利润占营业利润的比例，它能反映企业持续盈利的潜力。与关联方交易的收入占总收入的比例，地方或部门保护主义对企业收入的影响。

投资收益的质量分析——投资收益是否有对应的现金流。

营业成本质量分析——成本计算是否真实，存货计价方法是否稳健，折旧是否正常计提，营业成本水平下降是否为暂时性因素所致，关联方交易和地方部门保护主义对成本下降的贡献。

营业及管理费用的质量分析——折旧及其他摊销性费用是否作正常处理，费用控制是否具有短期行为。

财务费用质量分析——企业是否过少的负债，企业是否过分依赖短期借款，企业是否过分依赖自然负债。从财务管理筹资理论上讲合理的筹资结构应该是长期资金靠长期融资方式取得，短期资金需要靠短期筹资方式取得，自然负债是指商业信用，如应付账款。

企业利润质量恶化的特征归纳：

〈1〉经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势；

〈2〉成本控制上的短期行为导致的效率损伤；

〈3〉纯粹的利润操纵行为导致的账面利润虚增；

〈4〉过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险；

〈5〉企业利润过分依赖于非主营业务；

〈6〉资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低；

〈7〉非正常的会计政策变更；

〈8〉审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。

从现金流量表看现金流量质量

首先关注经营活动产生的现金流量，注意企业不同阶段现金流量的特点（创业、平稳发展和萎缩）。

投资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。〈2〉如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。

筹资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则需关注：筹资与投资及经营规划是否协调？〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则需关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？