上市公司财务经济分析中获利能力指标的提高

一、企业盈利能力及其财务经济分析概述

企业财务经济分析将传统的经济活动分析与基于财务报表的财务分析相结合，合理地整合了二者的优点，它是以经济核算信息为起点，以财务资金分析和财务能力分析为中心，并运用专门方法和指标体系评价生产经营过程诸要素对财务活动的影响，借以考核企业过去业绩，评估目前财务状况和预测未来发展趁势。

企业盈利能力即企业赚取利润的能力。它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及回避风险等能力的综合体现。企业的净利是股东获取股利的直接来源。净利的增长同时也能引起股价上涨从而使股东获取资本收益。净利的多少对于长期债权人而言也极为重要，它是其债权回收的最后保障。对于政府部门而言，企业的盈利水平是其税收收入的重要来源，盈利的多少也直接影响着政府财政收入的状况。

企业盈利能力财务分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系而构建一套指标体系，然后对指标值进行计算，结合该指标值的企业历史最好水平、行业平均水平等标准进行分析，找出差距并指出企业努力的目标。常用的分析方法有比较分析法、因素分析法、趋势分析法、结构分析法等。分析的内容主要包括：

一是生产经营业务获利能力分析。该指标反映每实现百元销售额所取得的利润多少。它主要通过销售利润率（即：利润总额/销售收入净额）指标反映。根据反映层次要求的不同，还可计算销售毛利率、营业利润率指标。计算时分母不变，依次将分子替换成销售毛利额、营业利润额。该指标是衡量资产报酬率、资本回报率的基础。

二是资产获利能力分析。这种分析在于衡量企业资产的运用效益，从总体上反映投资效果，该指标只有高于社会平均利润率时，公司的发展才算处于有利地位。这一分析所采用的指标有：总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）/平均资产总额，该指标是从企业所得与所占角度进行分析。销售成本费用利润率＝利润总额/产品销售成本及费用。这一指标是从所得与所费角度进行分析。净资产收益率＝当年实现的净利润/年末净资产或年初净资产和年末净资产的平均值。

三是所有者投资获利能力分析。由于债务融资的存在，资产报酬率高并不意味着所有者投资收益高，只有所有者投资收益高才能吸引投资者继续投资或追加投资。该分析主要通过资本金利润率（利润总额/资本金总额）、市盈率（每股收益/普通股每股市价）进行。通过这三方面分析得到的一些信息，为现有及潜在的广大投资者、债权人等利益主体提供重要的信息决策支持。

二、新企业会计准则中导致获利能力提高的具体准则

上面公式中若想提高比值，或者提高分子，或者减小分母。而我们发现会计收益由于各种计价方法、确认手段的不同，存在报表收益与实际收益之间一定程度的差异。新会计准则出台后，在很多地方都有变更，这些变更无一例外地提高了会计收益的质量，也即提高了分子值的水平，举几个例子来说明。

1．《企业会计准则第1号——存货》：“第十四条：企业应当采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法确定发出存货的实际成本。”也即取消了原先采用的存货准则中的“后进先出”法。现实情况是，当材料价格一路升高时，采用“后进先出”法，显然缩小了公司的利润率，而用“先进先出法”，则扩大了公司的利润率。“先进先出”法更侧重于反映公司长期的经营情况，当原材料价格上涨时，对下游产业的上市公司是有利的。

2．《企业会计准则第8号——资产减值》：新资产减值准则明确，计提的减值准备在转回后不得计入损益，而应计入公积金。这条新规定截断了上市公司调增利润的一大途径。新准则一实施，转回的减值准备无法体现为利润。由于2006年是将减值准备冲回利润的最后机会，专业人士由此推测，今年上市公司将出现大量转回减值准备的动作，被迫吐出隐瞒的利润，导致业绩提升。

3．《企业会计准则第12号——债务重组》：新债务重组准则改变了一刀切的规定，将原先因债权人让步而导致债务人被豁免或者少偿还的负债计入资本公积的做法，改为将债务重组收益计入营业外收入，据有关机构测算，因为这一规定，上市公司2006年可增加收益约63亿元。对于实物抵债，引进公允价值作为计量。不过，为了避免关联方通过豁免债务方式输送利润，管理层很可能还将出台规定，将关联方豁免的债务仍计入公积金，而银行等债务豁免将计入损益。

4．《企业会计准则第33号——合并财务报表》：新准则合并报表范围更关注实质性控制，母公司对所有能控制的子公司均需纳入合并范围，而不一定考虑股权比例。所有者权益为负数的子公司只要是持续经营的，也应纳入合并范围。新准则使得母公司必须承担所有者权益为负的公司债务，并会使一些隐藏的债务暴露。同时，新准则可以防止一些通过关联交易调节利润的手段。

5.《企业会计准则第3号——投资性房地产》：会计报表中须单列投资性房产”项目，处理可以采用成本模式或者公允价值模式，但以成本模式为主导。如果上市公司一旦采用公允价值法来计量其早些年购入的投资性房产，必将大大提高其净资产和当期净利润。

6．《企业会计准则第2号——长期股权投资》：原来，上市公司的证券类投资如市价比成本低，必须计提减值准备，但如果市价比成本高，而公司并没有抛出实现收益，账面盈利并不能计入当期业绩，但新准则却使得证券投资的账面盈利也能成为净利润。

新会计准则在制度上为收益的真实性提供了一定的保障，会计准则的不断变更和完善，要求会计在核算收益时，必须认真研究新会计准则，并相应地应用到日常账务处理中，与时俱进才能使会计收益更具真实性。

三、小结