证券交易所有几个(证券交易所的作用)

[拼音]：zhengquan jiaoyisuo

[外文]：security exchange

固定、集中进行证券交易的场所。又称有组织的证券市场。

世界上第一个证券交易所何时成立尚无定论。有人认为，证券交易所最早出现于14世纪的巴黎，也有人认为最早出现于16世纪的安特卫普和里昂。随着资本主义商品经济的发展，适应企业股票和债券交易日渐增多的需要，英国于1696年、美国于1790年也相继出现了证券交易所。17世纪初，阿姆斯特丹成为世界最早的证券交易中心，到18和19世纪，这一中心转移到伦敦。20世纪以来，世界主要证券交易中心已发展到纽约、伦敦、东京、苏黎世、墨尔本、多伦多、香港等地。19世纪60年代以前，证券交易所的主要交易对象是公债券，股票交易有限；70年代以后，随着股份公司的广泛发展，股票才和债券一起成为主要交易对象。

证券交易在中国发展较晚。最早出现的正式证券交易所，是中华民国时期的北洋政府分别于1918、1920和1921年批准成立的北京证券交易所、上海证券物品交易所(见彩图)和天津证券物品交易所。中华人民共和国建立前后，人民政府为了疏导游资、稳定金融、恢复经济，曾于1949年6月和1950年2月先后成立天津市证券交易所和北京市证券交易所。随着预定任务的基本完成，这两个证券交易所便宣告结束。时隔40年之后的1990、1991年，作为经济体制改革的产物，上海和深圳证券交易所相继诞生(见彩图)。

分公司制和会员制两种。一般说来，发展中国家的交易所多采用公司制，欧美等经济发达国家的交易所多采用会员制。公司制证券交易所是按照股份制原则建立，由股东出资组成的盈利性法人团体。本身不参加证券买卖，只为证券经纪人提供交易场地、设施和服务。交易所由注册合格的证券商进场买卖证券，并缴纳营业保证金。交易所按证券成交额收取佣金。董事会是交易所的最高决策管理机关，董事和监事由股东大会选举产生。会员制证券交易所是由会员出资组成的非盈利性法人团体，只有出资的证券经纪人或自营商才能成为交易所会员，也只有会员才能进场参加证券交易。其最高权力机关是会员大会，最高决策管理机关是理事会。理事会由会员大会选举产生。

公司制交易所与会员制交易所的主要区别有二：

（1）前者与其他公司“企业”一样，以盈利为经营的目标，而后者不以盈利为目的。

（2）在公司制交易所，证券经纪人或自营商必须与交易所签订合同才能进场交易，他们与交易所的关系是合同关系。会员制交易所由会员共同经营，他们与交易所的关系是自治自律的关系。

①现货交易。在这种交易中，卖者要将证券立即或在很短的时间内(一般在1周之内)交付买者，而买者则须在交割时以现款支付。

（2）信用交易，又称定金交易，在美国称垫头交易。在这种交易中，投资者购买一定数额的证券只支付部分价款，其余部分由证券交易所的经纪人代为垫付。尔后，经纪人除向投资者索还垫款外，还要向他索取垫款的利息。由于经纪人垫款的来源一般是以这些证券为抵押而从银行取得的贷款，故他为投资者垫款所收取的利息要高于向银行支付的利息，其差额就是经纪人的收益。如果投资者不能偿还垫款，经纪人有权变卖这些证券。

（3）期货交易，又称远期交易。证券买卖双方经过交易所经纪人中介达成协议后，按照协议规定的价格、数量，约定在一定时间之后再交割。期货交易既具有保值、转移价格风险、提供未来市场信息等积极作用，又可能助长倒卖证券的投机活动。故各国都通过立法形式对这种交易进行严格的监督。

在证券交易所从事交易的有代理客户买卖证券的经纪商，有为自己买卖证券的自营商，还有兼营以上两种业务的证券商。但交易所的交易以代理买卖证券为主。交易所采取公开竞价的方式进行交易。由多个买者对多个卖者，既有买者之间的竞争，又有卖者之间的竞争。大家互相出价， 按照价格优先和时间优先的原则成交，即相同时间以最低卖价和最高买价为优先，相同价格以时间在前为优先，成交价格则以买卖双方一致来决定。

证券交易所有刺激投机活动的一面，但同时对社会经济发展又有着很大的促进作用。主要是：

（1）创造一个连续性的证券市场。交易所的特点是交易大量集中，买卖频繁，供求双方直接见面，买卖可立即成交，证券买卖价差小，除发生政局不稳、战争和经济衰退等特殊情况外，价格变动幅度不大。因此，它能够保证证券交易的连续性和正常进行，一般不会发生买卖上的“断裂”和价格上的剧烈波动。

（2）是联系筹资者和投资者的重要中介。证券交易所是各类证券转让、买卖的枢纽和集中场所。工商企业可在这里发行和出售公司股票及债券，以筹集生产流通资金；社会公众可在此利用剩余或者闲置的资金进行证券投资。它能够使短期的闲置的社会资金变为长期的现实的生产资金，以满足筹资和投资双方的需要。

（3）促进社会资金的有效配置。在交易所内，交易者对出售证券企业的盈利情况和证券价格十分敏感。经营好、盈利多、证券价格看涨的企业，就会吸引大量资金流入，从而得到发展；企业经营差、盈利下降、证券价格看跌，资金就会流出，使竞争能力差的企业发展受到阻碍。

（4）形成比较公平合理的价格。由于交易所内证券买卖采取公开竞价的方式进行，交易双方在同一市场内平等竞争、讨价还价，易于最终形成双方都能接受的供求均衡价格。各类证券汇集在一个市场交易，能够形成比较稳定与合理的比价结构以及与之相适应的期限结构。各个证券交易所联系密切，各地证券亦可进入同一市场买卖，因而能够平衡各地证券的差价，使之不致错落过大。

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