SEBI要求金融机构对货币市场债务证券估值采用瀑布式方法

为了使估值具有统一性和一致性，市场监管机构SEBI已要求共同基金公司遵循“瀑布式”方法对货币市场和债务证券进行估值。在这种方法下，所有交易的证券将以交易的收益为基础进行估值，但须经估值机构确定异常交易。

此外，监管机构提出了与方案间转让的估值有关的框架，并禁止使用自有交易进行估值。

此外，监管机构表示，如果信用评级机构(CRA)发行的证券的长期评级低于BBB，或者如果短期评级为BBB，则货币市场或债务证券将被分类为“低于投资等级”。安全性低于A3。

如果在到期日当天或当CRA将此类证券降级为“违约”等级时尚未收到利息和/或本金，则将货币市场或债务抵押归为“违约”。

如果发生违约，共同基金将必须立即将任何未支付的任何证券的利息和/或本金(部分或全部)付款的情况通知评估机构和CRA。

欧洲证券交易委员会(SEBI)在周二发布的通函中说，“为了达到安全级别的价格，应采用瀑布法对货币市场和债务证券进行估值。”

用市场术语来说，货币市场基金是一种开放式共同基金，投资于短期债务证券，例如国库券和商业票据。债务证券基金投资于固定收益证券，例如债券和国库券。

为了说明达到安全级别的价格，监管机构在阐述瀑布法时需要采用的广泛原则，他说：“所有交易的证券均应以交易的收益为基础进行估值，但须由估值机构确定异常交易。 ”。

SEBI表示，交易最后一小时的交易量加权平均收益率(VWAY)将被用作评估包括国库券在内的政府证券的基础。

SEBI说：“所有其他货币市场和债务证券(包括最近一小时未交易的政府证券)的估值应根据当天所有交易的VWAY进行。”

市场监督机构要求欧洲共同基金协会(Amfi)确保评估机构采用文件化瀑布法对货币市场和债务证券进行评估。

考虑到投票在评估过程中的重要性，SEBI要求Amfi发布有关评估机构进行投票的框架以及在投票过程中共同基金的责任的框架。

评估机构将考虑到诸如投票提交者的多元化和共同基金的投资组合等因素，确定在特定日期参与投票过程的共同基金。

评估机构确定的共同基金必须参加投票程序。但是，如果任何基金不参与投票过程，则必须记录其详细原因并在SEBI检查期间提供。

SEBI说，如果资产管理公司(AMC)决定偏离评估机构给出的评估价格，则此类AMC将记录每次偏离的详细理由。

关于使用自有交易进行估值，SEBI注意到，已经出现了各种情况，其中共同基金使用了数量相对较少的自有交易，以对这种证券的全部持有量进行估值。

为了解决可能的滥用，监管机构表示，共同基金将利用自己的交易来对债务和货币市场证券进行估值，以及进行跨方案转移(IST)。

关于IST，SEBI表示，AMC必须从评估机构那里为任何货币市场或债务证券(不论到期期限)寻求IST的价格。然后，Amfi将与评估机构协商，确定周转时间(TAT)，由该机?构提供IST价格。

如果在预先约定的TAT内收到了来自评估机构的价格，则收到的价格的平均值将用于IST定价。在商定的TAT内仅从一个评估机构收到的价格中，该价格可用于IST定价。

为了能够在一天的评估中考虑所有交易，SEBI将当前时间表延长到晚上11点，以便将所有计划(基金计划除外)的资产净值上传到Amfi和AMC的网站上。

SEBI表示，在对投资条款进行任何更改(可能会影响估值)的同时，共同基金将立即将其报告给估值机构。

它补充说：“货币市场成熟度的任何扩展或债务证券都将导致该证券被视为“违约”，以进行估值。”

如果缩短了该证券的到期日，然后又将其延长，则出于评估目的，该证券将被视为“默认”证券。