久期是什么
暗似黛绿
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在许多金融内的文章中,我们常常会看到一个久期的概念。这个概念经常被用于债券上,无论是中短债、短债还是超短债,这些债券类别中往往会涉及到这一概念。那么我们怎么理解这一概念呢?请往下看。久期是什么?久期简单来说就是债券投资者收回全部本金和利息的平均时间,这个概念往往是衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。例如:久期越短,债券价格的波动越小,风险越小;久期越长,债券价格的波动越大,风险越大。久期的运算逻辑是立足于货币的时间价值的,也就是时间越久货币的贬值也就越明显。在此我们打个比方,有两个三年期的固定收益率相同的债券,债券A的利息为一年一付,债券B则是到期兑付本金和三年累计利息,假设其余条件不变,那么用久期的计算公式计算的话,A要值钱,A的久期比较短。这是因为A先付利息,而B是后付利息,钱在当前时间节点所呈现的价值比后期一次性兑现要高很多。我们可以这么想,如果市场利率下跌,之前债券A已经兑付了一部分利息了,也就说债券A的价值在利率下跌之后已经缩水了,所以它的涨幅肯定没有价值完整的债券B涨幅大,但是恰恰是因为这样,所以债券A比债券B要好;同理,市场利率上涨,那么债券A的跌幅也就没有债券B大,债券A此时的久期反而要大于B了。因此,我们在关注久期的时候,只要明白久期越小,债券的价值越大即可。要记住一点,投资组合久期越长的债基,风险相对高一些,反之久期越短的债基,风险要相对低一些。不过风险和收益是成正比的,风险低的品种收益也相对低一些,风险高的品种收益也可能会更高一些。
逆流 2024-02-23 12:33:19
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