利率期货的功能包括

利率期货的功能包括：

1、价格发现功能：利率期货价格一般领先于利率现贷市场价格的变动，并有助于提高债券现贷市场价格的信息含量，并通过套利交易，促进价格合理波动。

2、规避风险功能：投资者可以利用利率期货固定从经营中所获得的现金流量的投资利率或预期债券利息收入的再投资率；或者锁定某一浮动借款合同的变动利息支付部分。

3、资产优化功能：具体表现在降低交易成本、提高交易地投资收益率、提高资金使用效率，方便进行现金流管理等方面。

利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。

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利率期货的基本功能

实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规程，通过转移期货合约标的物的所有权，将到期未平仓合约进行了结的行为。实物交割也是利率期货中国债期货交易一般采用的方式。

由于国债期货的标的是名义债券，实际上并没有完全相同的债券，因此在实物交割中采用指定一篮子近似的国债来交割的方式，符合条件的交割券通过转换因子，进行发票金额计算，并由卖方选择最便宜可交割债，通过有关债券托管结算系统进行。由于这种交割制度在实践中操作便捷，在一定程度上不仅推动了国债期货交易的发展，也提高了现货市场的流动性。

由于期货交易不是以现货买卖为目的，而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的，因此，实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。交割过多，表明市场流动性差；交割过少，表明市场投机性强。在成熟的国际商品期货市场上，交割率一般不超过5%。不过国债期货采用实物交割的最大问题在于可交割国债数量。对机构投资者来说，不论是平日持有的国债头寸，或是通过现货交易系统所取得的国债头寸，可交割国债数量充足与否应不会成为问题。不过，市场一旦出现多头囤积国债逼空的情况，便会出现麻烦。在国外的市场上也曾出现过类似的问题，这需要交易所事先制订合理的交易和交割制度。 现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货中期货标的物无法进行实物交割的期货合约，在利率期货中主要用于短期利率期货的交割。例如，短期利率期货合约的价格是按照按市场的价格指数来计算。具体的计算方法是l减去贴现率（一般是现货市场的报价）再乘以100，即报价指数=（1-贴现率）×100，一张91天到期交割的短期国债的实际价格应为：

100-（100-报价指数）×90/360（单位：万美元）。例如，如果贴现率为7%，期货合约的价格指数就为93，到期日的实际价格就是100-（100-93）×90/360=98.25（万美元）。

国外一些交易所也探索将现金交割的方式用于国债期货，不过采用现金交割方式的国家暂时只有澳大利亚、韩国和马来西亚等，而且合约交易量并不多。

现金交割制度的主要成功条件在于现货指导价格的客观性，因为期货合约最后结算损益时是按照现货指导价格计算，交易者有可能利用操纵现货价格以达到影响现金结算价格的目的，因此如何设计最后结算价的采样及计算非常重要

什么是期货、期货功能及分类？

?一、什么是期货？

?期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。期货是继外汇外的最大的交易手段。

?所谓期货，一般是指期货合约，由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借预期年化利率或股票指数。期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物。

二、期货有哪些功能？

?期货的基本功能主要有两方面：

?1 、发现价格： 参与期货交易者众多，都按照各自认为最合适的价格成交，因此期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，有助于提高资源配置的效率。

?2 、规避市场风险： 在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的商品，使两个市场交易的损益相互抵补。

三、期货有哪些分类？

?商品期货和金融期货。商品期货又分工业品(可细分为金属商品(贵金属与非贵金属商品)、能源商品)、农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品(工具)如股指、预期年化利率、汇率等，各类期货交易包括期权交易等。

?商品期货

?农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油。

?金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材。

?能源期货：如原油(塑料、PTA、PVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。

?金融期货

?股指期货：如英国FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数、沪深300指数交易所交易品种交易单位涨跌幅度%交易所保证金合约交割月份中国金融期货交易所IF股指每点300元10%当月次月15%其他合约18%当月，下月及随后两个季月预期年化利率期货

?预期年化利率期货(Interest rate futures)：预期年化利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以避免预期年化利率波动所引起的证券价格变动的风险。预期年化利率期货一般可分为短期预期年化利率期货和长期预期年化利率期货，前者大多以银行同业拆借中场3月期预期年化利率为标的物、后者大多以5年期以上长期债券为标的物。

?外汇期货

?外汇期货(foreign exchange futures)又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。

?贵金属期货

?主要以黄金、白银为标的物的期货合约。